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材料供应链解决方案服务商,板棒材和改性工程塑料打开成长空间

   2024-02-01 1590
核心提示:同益股份(300538)募投项目之塑料板棒材:工程塑料皇冠上的明珠,力求3-5年打造细分领域龙头。1)市场空间:塑料板棒材产品由于具有耐磨、耐振动、耐腐蚀、可回收、强度大等优点

同益股份(300538)

募投项目之塑料板薄板:工程塑胶皇冠上的明珠,力求3-5年构建细分领域龙头。1)市场空间:塑料板薄板产品因为具有耐磨、耐震动、耐腐蚀、可回收、强度大等优点,广泛应用于车辆、家电、消费电子、建筑单位等领域,2019年中国市场塑料板薄板销售总收入为3300万元,相比欧美发达国家,国外市场竞争格局较为分散,2019年前6家背部企业收入占比市场份额为仅为0.35%。2)发展趋势:新政层面,支持材料工业发展的重点新政持续落地;消费升级,车辆轻量化、新能源车辆、家电以塑代钢加速板坯料产品推广;进口取代,技术进步和变革升级为国外企业发展创造机会,因而多重利空诱因催化和提高行业景气势。3)公司目标:募投项目完成后塑料板,月产能将超过1500吨,为募投项目之前产能的300%,通过引进手动化、智能化特种工程塑胶挤出成形的板坯料生产设备,建设高质量、智能化的生产线及生产车间塑料板,公司力求在3-5年内构建成为国外板坯料领域的龙头企业。

募投项目之改性工程塑胶:产品配方是核心壁垒,公司具备行业理解和研制优势。塑胶材料改性是以通用、工程或特种工程塑胶为主要原料,以各种有机、无机填充料及功能涂料为辅助材料塑料板,通过填充、增韧、增强、共混、合金化等技术手段,改善原有塑胶性能,以满足不同应用领域的需求。因为其多样化的特点,各类高性能及专业型改性塑胶的配方则由细分领域内的领先企业把握。公司作为材料供应链解决方案服务商,在精耕行业20年的过程中,积累了对行业深刻的理解,以及多种核心材料配方,才能确保产品品质、降低综合成本、提供全流程技术服务、强化库存管理。公司募投的工程塑胶改性项目和研制中心建设完成后,将实现由材料应用开发到材料基础配方开发的转变,自主拥有免涂装、5G材料、轻量化材料、耐磨材料、生物材料配方体系;同时,塑造科学冲压+冲压工业4.0应用开发中心,增加产业链成本。

核心竞争力:顾客资源+项目经验+先发优势+柔性生产,构建塑化行业龙头可期。1)渠道优势和顾客资源:上游原材料、下游品牌商均为全球著名企业;2)项目经验和行业理解:可针对不同细分领域提供多样化的解决方案;3)先发步入细分市场:深挖下游顾客痛点、选择在项目开发初期介入;4)库存管理和柔性生产:从订单获取到产品上市提高供应链整体效率;公司核心竞争优势凸显,构建塑化行业龙头可期。

赢利预测与投资评级:我们维持预计公司2021-2023年EPS分别为0.42、0.82、1.38元,PE分别为59、31、18倍,我们看好我国板坯料领域的市场,公司作为行业龙头维持“买入”评级。

风险提示:市场需求不及预期风险;原材料供应不足及价钱下跌风险;中俄贸易磨擦缓和高于预期风险

 
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